XIRR：不規則なキャッシュフローでリターンを計算する完全ガイド

実際の投資では、毎月同じ日に投資することは稀です。給料日に積み立てたり、ボーナスが出たら追加投資したり——そんな不規則なキャッシュフローのリターンを正確に計算できるのがXIRRです。

XIRRとは？

XIRR（拡張内部収益率）は、IRRの変形で、不規則なキャッシュフロー—固定間隔で発生しない取引—に対応しています。標準のIRRがキャッシュフロー間の期間が等しいと仮定するのに対し、XIRRは正確な日付を使用してより正確なリターンを計算します。

主な違い：IRRは定期的な間隔（月次、年次）を仮定しますが、XIRRは各取引の実際のカレンダー日付を使用します。

なぜXIRRが必要なのか？

実際の投資では、こんなことがよくあります：

• 1月15日に50万円を投資
• 3月7日に20万円を追加
• 5月20日に5万円の配当を受け取る
• 9月3日にさらに30万円を追加
• 12月31日にすべてを引き出す

このようなケースでは、通常のIRRでは正確な計算ができません。XIRRなら日付を考慮した正確なリターンが計算できます。

XIRR vs IRR：どちらを使うべきか

実世界のXIRR例

シナリオ：不規則な投資の株式ポートフォリオ

以下の取引で株式ポートフォリオを構築するとします：

日付	取引	金額
2024年1月15日	初期投資	-100万円
2024年4月3日	追加投資	-50万円
2024年6月28日	配当受取	+2万円
2024年8月12日	追加投資	-30万円
2025年11月7日	現在価値（今日売却した場合）	+235万円

総投資額：180万円
現在価値：235万円
絶対利益：55万円（単純リターン30.6%）

しかし、これは全体像を伝えていません！30.6%のリターンはすべてのお金が初日に投資されたと仮定しています。実際には、8月に追加した30万円は15ヶ月しか成長していません。

XIRR計算：タイミングを考慮した真の年率リターンは約22.8%です。

XIRRの計算方法

XIRR計算式

XIRRは以下の方程式を使用します：

NPV = Σ [キャッシュフロー_i / (1 + XIRR)^(日数_i / 365)] = 0

ここで：

• キャッシュフロー_i = i番目のキャッシュフロー
• 日数_i = 最初の日付と日付iの間の日数
• XIRR = 求める年率リターン

ステップバイステップのXIRR計算

ステップ1：日付付きでデータを整理

各取引を正確な日付と金額でリスト化します。投資はマイナス、リターンはプラスです。

ステップ2：日数の差を計算

最初の取引から各後続取引までの日数を計算します。

ステップ3：反復解法を使用

標準のIRRと同様に、XIRRはNPV = 0となる利率を見つけるために反復法（ニュートン・ラフソン法）が必要です。

ステップ4：年率リターンとして解釈

結果はすべてのキャッシュフローの正確なタイミングを考慮した年率リターンです。

当サイトのXIRR計算機の使用

手動でのXIRR計算は複雑です。当サイトの無料計算機なら即座に計算できます：

1. 「XIRR」モードに切り替え
2. 各キャッシュフローと日付を入力
3. 「XIRRを計算」をクリック
4. 年率リターンを即座に取得

一般的なXIRRのユースケース

1. 個人投資ポートフォリオ

以下の実際のリターンを追跡：

• 不規則な月次投資
• ボーナス投資
• 配当再投資
• 部分的な引き出し

2. 積立投資プラン（SIP）

SIPの支払いをスキップしたり、追加投資したりする場合、XIRRは正確なリターンを示します：

• 通常の月次SIP：5万円
• 3月と7月に投資をスキップ
• 12月にボーナス一括投資：50万円

XIRRはすべての変動を考慮した真のリターンを計算します。

3. 不動産投資

不動産取引は完璧なスケジュールでは行われません：

• 購入日の頭金
• 数ヶ月にわたるリノベーションコスト
• 毎月受け取る賃貸収入
• 年に1回支払う固定資産税
• 売却日の売却代金

4. プライベートエクイティとベンチャーキャピタル

異なる日付での複数の資金調達ラウンド：

• シードラウンド：2023年3月
• シリーズA：2023年11月
• ブリッジラウンド：2024年6月
• エグジット：2025年10月

XIRRの限界と落とし穴

1. 日付の精度に敏感

特に短期間の場合、数日の違いがXIRRに顕著な影響を与える可能性があります。日付の記録は一貫性を持たせてください。

2. 完全なデータが必要

すべての取引の正確な日付と金額が必要です。データが欠けていると結果が歪みます。

3. 短期間では誤解を招く結果になる可能性

XIRRはリターンを年率換算します。昨日投資して1%利益が出た場合、XIRRは365%以上の年率を示すかもしれません—技術的には正しいですが、実用的ではありません。

4. 複数の解が存在する可能性

IRRと同様に、キャッシュフローがプラスとマイナスを頻繁に交互に繰り返す場合、XIRRには複数の有効な解が存在する可能性があります。

XIRRのベストプラクティス

XIRR vs 時間加重収益率（TWR）

XIRR（金額加重）vs TWR（時間加重）は重要な区別です：

XIRR（金額加重収益率）

• 投資したタイミングに基づくあなた個人のリターンを反映
• あなたのタイミング決定の影響を受ける
• 最適な用途：個人ポートフォリオの追跡

TWR（時間加重収益率）

• タイミングに依存せずに投資パフォーマンスを測定
• 資金を追加/引き出したタイミングの影響を受けない
• 最適な用途：ファンドマネージャーや戦略の比較

例：市場暴落の直前に大量に投資した場合、あなたのタイミングがリターンを悪化させたため、XIRRはTWRより悪くなります。TWRはあなたのタイミング決定から投資のパフォーマンスを分離します。

ExcelでのXIRR計算

Excelを使う場合、XIRRの計算方法は以下の通りです：

1. A列：日付（日付形式で）
2. B列：キャッシュフロー（投資はマイナス、リターンはプラス）
3. 計算式を使用：=XIRR(B:B, A:A)

ただし、当サイトのオンライン計算機の方が速く、可視化機能も付いています！

実例：通常のIRR vs XIRRの比較

シナリオ：総投資額120万円

オプションA：一括投資（通常のIRRを使用）

• 2024年1月1日に120万円を投資
• 2025年1月1日時点の価値：150万円
• 通常のIRR：25%（計算方法を学ぶ）

オプションB：毎月の積立投資（XIRRを使用）

• 12ヶ月間毎月10万円を投資
• 2025年1月1日時点の価値：138万円
• XIRR：22.4%

オプションAの方が最終的な価値は高いですが、実際のリターンはいつお金を投入したかに大きく依存します。XIRRはこの現実を捉えています。

よくある質問

良いXIRRとはどのくらいですか？

資産クラスとリスク許容度によります。株式ポートフォリオの場合、12〜15%以上のXIRRは良いとされています。不動産の場合、15〜20%以上が強力です。投資カテゴリーのベンチマーク指数と比較してください。

XIRRはマイナスになることがありますか？

はい、マイナスのXIRRは年率ベースで損失が発生していることを意味します。投資戦略の見直しを検討すべきシグナルです。

ExcelのXIRRがエラーを表示することがあるのはなぜですか？

一般的な原因：

• すべてのキャッシュフローが同じ符号（すべてプラスまたはすべてマイナス）
• キャッシュフローパターンに解が存在しない
• 日付が適切な日付形式になっていない

XIRRはどのくらいの頻度で計算すべきですか？

個人ポートフォリオの場合、四半期ごとのレビューで十分です。より頻繁な計算はあまり価値がなく、短期のXIRRは変動しやすくなります。

XIRR vs CAGR：違いは何ですか？

CAGR（年平均成長率）は開始値と終了値のみで機能します。XIRRはすべての中間キャッシュフローを考慮します。パッシブ保有にはCAGRを、積極的に追加/引き出しを行う場合はXIRRを使用してください。

まとめ

XIRRは、不規則なキャッシュフローを持つ実世界の投資で正確なリターンを計算するために不可欠です。計算は複雑ですが、XIRRをいつどのように使用するかを理解することで、投資パフォーマンスの真の姿を把握できます。

重要なポイント：

• 不規則な取引タイミングにはXIRRを使用する
• XIRRは正確な日付を考慮した年率リターンを示す
• 複数期間の投資では単純なROIより正確（比較を見る）
• 個人ポートフォリオの追跡に不可欠
• タイミング効果と投資パフォーマンスを分離するためにTWRと併用する